Александр Григорьевич Михайлов - Финансовая составляющая суверенитета

для сохранения накоплений, что толкает чужую валюту вверх;

в-четвёртых, чем выше доходность финансовых инструментов, тем больше приток валюты, которая для получения валютной прибыли направляется в высокодоходные рублёвые финансовые инструменты.

Чем больше валюты зашло в ценные бумаги, тем большее давление оказывается для сохранения высокой доходности в них, тем больше вариантов для спекулятивной игры на финансовом рынке РФ, тем меньше средств с рынка поступает в реальную экономику. В этой связи увеличивается даже риск внешней спекулятивной игры по политическим мотивам.

А при выводе валюты из финансовых инструментов РФ возникает спрос на валюту, снижая курс рубля. В свою очередь, его снижение ведёт к снижению пересчитанной в валюту доходности финансовых инструментов РФ, что вызывает лавинообразный вывод средств из них и перекладывание их в валюту, что и приводит к дальнейшему снижению курса рубля и, соответственно, к росту инфляции в стране.

В настоящий момент ЦБ РФ и Минфин обязаны снизить доходность по государственным ценным бумагам, иным заимствованиям и добиться снижения доходности ценных бумаг у всех российских эмитентов.

Устойчивость рубля по покупательной способности

Следует различать устойчивость рубля по покупательной способности на внутреннем рынке и валютный курс рубля. Это два тесно связанных друг с другом параметра, но они не являются тождественными.

При игре в carry trade, то есть, когда берут займы в валюте под низкий процент, переводят их в рубли, а затем размещают под высокие проценты в РФ, из-за дополнительного спроса возникает определённый рост валютного курса рубля, который не связан с реальной покупательной способностью рубля на внутреннем рынке.

Другими словами, на валютном рынке (одном из сегментов рынка) временно возникает несколько больший спрос на рубли за валюту. Такая диспропорция вызвана краткостью промежутков времени данной “игры”, так как дополнительная товарная масса из-за рубежа, приобретённая там благодаря укреплению валютного курса рубля, просто не успевает по времени поступить на внутренний рынок для его балансировки.

А вывод валюты, зашедшей в страну по схемам carry trade, сопровождается снижением курса рубля, так как валюта дорожает из-за роста спроса на неё и за счёт попыток её удержания. В подобных случаях ранее заказанные за рубежом товары, поступив в страну, будут продаваться уже по завышенной цене в связи с ростом курса чужой валюты, что поддержит рост инфляции.

Подобная спекулятивная “финансовая игра” системно возникает в стране в периоды разбалансировки денежной и товарной массы, например в конце года при погашении финансовых обязательств государства. Такую “игру”, уносящую за рубеж значительные реальные доходы страны можно и должно Центробанку РФ нейтрализовать.

Устойчивости рубля по покупательной способности без устойчивости (или укрепления) валютного курса рубля при интеграции российской экономики в мировую не достичь.

В целом, следует констатировать:

–устойчивый рубль по покупательной способности – это низкая инфляция и опосредовано низкие кредитные ставки банков в рублях;

–слабеющий рубль по своей покупательный способности – это рост инфляции и опосредовано высокие кредитные банковские ставки.

Получается, что устойчивый рубль создаёт предпосылки для роста производства, то есть для низких кредитных ставок. В противовес этому, слабеющий рубль создаёт предпосылки для перетока финансовых ресурсов из производства в финансовый сектор, для роста спроса на зарубежную валюту, для повышения интереса к спекулятивным финансовым операциям и непременно к повышению ставок по кредитам.

Если устойчивость рубля по покупательной способности не сопровождается низкими кредитными ставками Центробанка, то такой финансовый феномен обязательно приведёт к стагнации производства.

В этой связи текущие решения и действия ЦБ РФ сегодня можно трактовать как сознательную линию на поддержание объективных условий для стагнации экономики России.

А снижение курса рубля дестабилизирует не только отечественную валюту, но и финансовые институты страны, создавая предпочтение для вывода финансовых ресурсов за рубеж, так как при снижении национальная валюта теряет функции накопления и сохранности денег. Что поощряет, в итоге, процесс офшоризации экономики, рост влияния --">