Ян Иванович Никифоров - Фьючерсы: отрицательные цены
Название: | Фьючерсы: отрицательные цены | |
Автор: | Ян Иванович Никифоров | |
Жанр: | Банковское дело | |
Изадано в серии: | неизвестно | |
Издательство: | SelfPub | |
Год издания: | 2022 | |
ISBN: | неизвестно | |
Отзывы: | Комментировать | |
Рейтинг: | ||
Поделись книгой с друзьями! Помощь сайту: донат на оплату сервера |
Краткое содержание книги "Фьючерсы: отрицательные цены"
В апреле 2020 года на рынке фьючерсных контактов произошло уникальное событие – цены на нефтяной фьючерс ушли в отрицательную область. При этом отрицательные цены были не просто расчетные или какие-нибудь технические (для узкого круга лиц), а совсем наоборот. В течении нескольких часов, с промежутком на клиринг и оборотом в десятки миллионов, фьючерс на нефть находился ниже нулевого значения цены. В представленной работе в деталях описано как такое возможно – с рассмотрением сделок, графиков и поставок фьючерса при условии нахождения его стоимости в отрицательной области.
Данная публикация не является полноценной книгой, этот материал – дополнение к ранее написанному.
Также замечу, что текст книги опирается на графическую информацию. Я постарался разместить все изображения прямо в тексте, однако форматы EPUB, FB2 или PDF А6 могут не совсем корректно их отобразить, поэтому в самом конце для особо любознательных читателей я ввел приложение, где дублируются все рисунки в большем расширении.
К этой книге применимы такие ключевые слова (теги) как: Самиздат,финансовый рынок
Читаем онлайн "Фьючерсы: отрицательные цены". [Страница - 8]
Я склонен считать, что у большинства участников рынка не была подготовлена техническая часть. То есть графически мы можем обозначить и нарисовать отрицательные значения, можем даже предположить логику исполнения фьючерса по отрицательным ценам, а также можем понять логику расчета прибыли и убытка работы при отрицательных ценах. Но на момент формирования нулевой и отрицательной цены не все технические аспекты других бирж или брокеров были к этому готовы. В качестве примера рассмотрим классическую спекулятивную торговлю с «разворотом»: текущая позиция Long 5 фьючерсов, мы отправляем заявку на продажу 10 фьючерсов, после ее исполнения у нас в портфеле -5 фьючерсов, и тем самым мы закрыли позицию Long и сразу открыли позицию Short. То есть, я хочу донести и показать на примере разворота позиции, что отрицательный объем возможен в торговых терминалах и брокерских отчетах, а отрицательные цен – нет, поскольку за биржевым графиком и сделками стоят такие службы как бэк-офис, внутренний учет, клиринг и прочие, содержащие в себе различные внутренние параметры, не готовые на тот момент к подобному развитию событий. Причем осмелюсь предположить, что не только Московская биржа приостановила торги расчетным фьючерсом, а скорее всего к этому процессу остановки торгов подключились и брокеры с доступом к основному фьючерсу на NYMEX. Вполне допускаю, что крупные брокеры в момент снижения фьючерса к нулевым и отрицательным значениям не предоставили своим клиентам возможность открывать или закрывать позиции по таким ценам.
Замечу, что при подобных остановках торгов и ограничения для одних участников и при этом отсутствия ограничений для других вызвало недовольство и претензии со стороны инвесторов и спекулянтов, что вполне оправдано, ведь спекулянту всегда «неприятно» не иметь возможности закрыть свои позиции. Я не большой сторонник открывать спекулятивные позиции с плечами, но даже позиция, открытая без плеча при переходе цены в отрицательные значения, приносит убытков больше, чем сама позиция.
И здесь мы переходим в другую, уже не техническую, а скорее биржевую и спекулятивную составляющие. Да, текущий пример еще раз подтверждает, что наличие цен ниже нуля делает возможным потери более 100 %, то есть потери всего того, что было вложено в позицию, плюс еще больше. То есть можно потерять весь брокерский счет и еще остаться должным брокеру. Пример с Московской биржей, описанный выше, доказывает, что да, такое возможно. С появлением возможности отрицательных цен сделки Short имеют такую же силу, как и сделки Long. Ранее считалось, что при попытке заработать на понижение у спекулянтов был некий предел – «ниже нуля все равно не упадет», однако сейчас этот принцип может и не сработать с тем условием, что цена может снижаться до бесконечности так же, как и увеличиваться.
Однако моя задача не сгущать краски, а показать возможности работы с потенциальными рисками. Перед открытием любой позиции по фьючерсам необходимо их проанализировать: сравнить цены между датами поставки (контанго и бэквордация), количество сделок и количество открытых позиций по нескольким фьючерсам одновременно и строго контролировать показатель дней до гашения. Фьючерсы при любом подходе требуют внимания и осторожности.
Что теперь? На Московской бирже 30.06.2020[13] были внесены изменения и дополнения по торговым системам, которые допускают возможность как нулевых, так и отрицательных цен. Московская биржа, как организатор торгов, провела ряд технических и расчетных мероприятий, которые отныне позволят как в торговом терминале, так и по клирингу или бэк-офису брокера отразить и реализовать по счетам клиентов сделки по отрицательным ценовым значениями.
BR-10BF0 – пример кодирования для месячного опциона call на июльский фьючерс на нефть марки Brent с исполнением 25 июня 2020 г. со страйком -10[14]. На Московской бирже уже сегодня есть возможность введения в обращения не только отрицательных цен по фьючерсам, но и также создание опционных контрактов с нулевыми или отрицательными страйками. В текущей работе я не стал подробно разбирать работу опционов по отрицательным --">Книги схожие с «Фьючерсы: отрицательные цены» по жанру, серии, автору или названию:
Коллектив авторов - Гид по финансовой грамотности Жанр: Личные финансы Год издания: 2010 |
Тимур Беликов - Минные поля проектного финансирования. Пособие по выживанию для кредитных работников и инвесторов Жанр: Ценные бумаги, инвестиции Год издания: 2009 |
Крис Скиннер - Цифровой банк Жанр: Деловая литература: прочее Год издания: 2014 |