Ян Иванович Никифоров - Фьючерсы: отрицательные цены

страйкам на NYMEX в период 20 и 21 апреля 2020 года, тем более что на Московской бирже их просто не было. Но сейчас Московская биржа готова по срочным инструментам предоставить для участников торгов такую возможность.

Причем эту возможность может проверить каждый участник, у которого есть доступ к торгам фьючерсными контрактами на Московской бирже. Один из простых способов – это сформировать заявку в своем торговом терминале^[15] на покупку, скажем, фьючерса на Индекс РТС по отрицательной цене небольшим объемом. В терминале, мы должны получить отказ, с комментарием «Цена сделки вне лимита». Причем, если точно такую же отрицательную заявку сформировать по акциям или облигациям, то получим другое сообщение «Цена заявки должна быть положительна». Такие сообщения свидетельствуют о том, что торговая система допускает возможность работы по отрицательным ценам при снижении соответствующих лимитов по фьючерсам, а по акциям и облигациям нет.

После 20 апреля 2020 года и внесенных изменений я вполне допускаю, что могут появиться отклонения в отрицательную область не только в рамках нескольких дней, но может случиться и более затяжная торговля в зоне отрицательных значений, особенно по фьючерсным контрактам, по котором сила спекулянтов на 99 % превышает силу реальных оборотов по самому базовому активу. Ну и, конечно, уход цены в отрицательные значения может сложиться не только по фьючерсам на нефть, но к отрицательному ценообразованию подключаться фьючерсные контракты, базовыми активами которых являются фондовые индексы, акции, облигации, процентные ставки или криптовалюты.

Спекулянтам и инвесторам я настоятельно рекомендую обратить внимание на кризисные движения 2008, 2014, 2020 и 2022 годов. За все эти годы работа фьючерсными контрактами совместно с базовым активом и опционными контрактами доказывали свою функциональность, стрессоустойчивость и возможность стабильно работать и управлять финансовыми рисками и финансовым планированием своего портфеля. В эти периоды участники не раз сталкивались с такими понятиями как – неисполнение стоп-заявок, достижение ценовых лимитов в течении нескольких минут, остановка торгов, ограничение по сделкам Short, большие ценовые расхождения (контанго и бэквордация) и прочее. Большинство из этих вопросов может снять правильная и самостоятельная работа по формированию своих инвестиционных стратегий и портфелей. Всем удачи!

Приложения

1. «Фьючерсы: отрицательные цены в графиках» можно скачать по ссылке https://cloud.mail.ru/public/FadS/ujuADdgqe или при отсутствии доступа к ней отправить запрос на мой E-Mail: larrylafer@mail.ru

Примечания

1

В 2008 году биржа NYMEX стала частью CME Group. Интернет-ссылки, база данных котировок, параметры спецификаций и прочее взято с Интернет-сайта https://www.cmegroup.com

(обратно)

2

Такие термины как контанго, быквордация, склеенный график, арбитражер и прочие были описаны ранее в работе https://www.litres.ru/yan-ivanovich-nikiforov/fuchersy-i-opciony/

(обратно)

3

https://www.cmegroup.com/markets/energy/crude-oil/light-sweet-crude.contractSpecs.html

(обратно)

4

https://www.cmegroup.com/markets/energy/crude-oil/light-sweet-crude.quotes.html

(обратно)

5

https://www.finam.ru/profile/tovary/light/export/

(обратно)

6

https://www.cmegroup.com/markets/energy/crude-oil/light-sweet-crude.settlements.html

(обратно)

7

https://www.cmegroup.com/markets/energy/crude-oil/light-sweet-crude.volume.html

(обратно)

8

https://www.forbes.ru/biznes/398631-takogo-nikogda-ne-bylo-chto-oznachaet-otricatelnaya-cena-na-amerikanskuyu-neft

(обратно)

9

https://www.forbes.ru/biznes/398749-krah-na-bumage-pochemu-ne-bylo-nefti-po-minus-37

(обратно)

10

Время, указанное здесь и далее, используется по часовому поясу г. Чикаго, тогда как официальное время формирования Settlement Price, фиксируется CME Group по восточному времени, г. Нью-Йорк. https://www.cmegroup.com/confluence/display/EPICSANDBOX/NYMEX+Crude+Oil

(обратно)

11

Контанго в процентах между положительной и отрицательной рассчитать довольно проблематично, поэтому в расчет контанго была добавлена разница в ценах.

(обратно)

12

При одинаковой системе использования кодов поставки месяцев фьючерсов на Московской бирже (https://www.moex.com/s205) и на NYMEX (https://www.cmegroup.com/month-codes.html) коды имеют некоторые отличия. У NYMEX в коде фьючерса указывается месяц поставки базового актива (нефти), а на Московской бирже последний день торгов. То есть фьючерс NYMEX–CL-05.20 (CLK0), последний день торгов 21.04.20, а физическая поставка в мае, когда на Московской биржа, в коде фьючерса последний день торгов – апрель, CL-04.20 (CLJ0).

(обратно)

13

https://www.moex.com/n29095/?nt=0

--">